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金融时报:医疗健康行业投融资热度降低

发布日期:2019-11-07 浏览:115

三季度医疗健康行业投融资热度降低 创新驱动引领药企转型发展

  
   随着中国进入老龄化阶段,医疗健康行业的重要性更加凸显。为了支持医疗健康行业发展,港交所在
2018年降低了生物医药企业的上市门槛,我国科创板也加强了对生物医药企业上市的支持力度。2019年10月30日,苏州泽璟生物制药股份有限公司(以下简称“泽璟制药”)通过上交所上市委审核,成为目前第一家使用科创板第五套标准成功过会的生物药企。

  有数据统计,当前科创板173家申报企业中,医药制造业有24家,占比较高。但从一级市场来看,自2018年三季度以来,医疗健康行业VC/PE融资数量连续下跌,2019年三季度融资数量和规模更是降至近三年以来最低值。从细分领域的融资规模来看,医药行业、医疗技术领域吸金能力相对较强。

  VC/PE融资数量连续下跌

  近日,投中研究院发布了三季度医疗健康融资统计数据。数据显示,今年三季度,医疗健康行业共发生137起VC/PE融资案例,同比降幅达51.42%;投资总额为16.59亿美元,同比下降60.27%。医疗健康行业VC/PE融资交易数量自2018年三季度起一路下跌,融资金额也降至2017年三季度以来的最低值。虽然三季度医疗健康行业融资数量和规模表现为下降趋势,但部分细分行业的占比仍处于高位。

  从细分领域的交易数量来看,医疗服务、医疗技术、医药行业和医疗器械势均力敌,总数量占比达92%;从交易规模来看,医药行业、医疗技术领域吸金能力相对较强。

  在三季度投资案例中,比较引人注意的是乐普生物在7月1日获得9亿元A轮融资。由拾玉资本领投,苏民投、开元国创、乐成医疗、苏州新锐和乐普医疗跟投。据了解,乐普生物成立于2018年1月,其业务主要围绕肿瘤免疫治疗,开发研制多种创新型肿瘤治疗产品。本轮融资将用于其核心项目的临床试验推进、大分子生产线建设、产品管线引进及人才队伍建设等。

  同时,三季度医疗健康行业并购市场交易依旧呈低迷态势,并购交易的案例数量和金额双双回落,并购投资愈加趋于谨慎。其中,开始并购案例数量共计103起,同比下降34.81%;开始并购案例金额为43.03亿美元,同比下降21.43%;完成并购案例数量共计56起,同比下降8.2%;完成并购案例金额为23.13亿美元,同比下降53.61%。

  虽然整个医疗健康行业并购交易跌势未止,但从完成并购交易的细分领域来看,医药行业取得了显著的成绩,交易数量和规模均位居首位。

  三季度IPO市场热度减退

  7月22日,科创板正式开市,首批共25家企业上市,其中包含南微医学、心脉医疗两家医疗健康行业企业。当前科创板重点支持生物医药等领域,也激发了医疗健康行业相关企业的上市热情。

  2019年三季度,医疗健康行业共有6家中企成功上市,其中有2家企业在港交所上市,4家企业在上交所科创板上市。三季度医疗健康行业IPO企业数量同比微降,募资总额也由涨转跌,同比下滑较为显著。其中,三季度共发生6起IPO事件,同比下降14.29%;IPO募资总规模为11.33亿美元,同比下降39.86%。尽管如此,三季度也不乏明星企业上市,其中,复宏汉霖以超过32亿港元的高额募资,成功登陆港交所主板。

  9月25日,复宏汉霖在港交所主板成功上市,本次共计发行6469.54万股,发行价格为每股49.60港元,募集资金总额为32.09亿港元,荣登三季度医疗健康行业募资金额的榜首。据了解,复宏汉霖成立于2010年,产品覆盖肿瘤、自身免疫性疾病等领域。

  对于三季度科创板生物医药企业数量减少的原因,上交所市场发展与服务专业委员会专职委员王勇表示,7月份和8月份,不少科创板申请企业因为中报过期而暂停审核,导致科创板新企业上市交易缓慢。但目前科创板审核恢复常态化,各个行业的企业在科创板的IPO也会提速。

  10月以来,几家明星生物医药企业登陆科创板。其中,海尔生物于10月25日在科创板上市,其当前涉足的生物医疗低温储存领域依旧是一片蓝海。此外,泽璟制药也于10月30日过会,成为第一家采用第五套标准过会的生物医药企业。

  创新对行业发展至关重要

  医疗健康行业前三季度投融资及IPO表现不佳并不意味着医疗健康行业前景不佳,相反,我国医疗市场当前依旧存在较大的机会。

  数据显示,最近5年来,中国大健康产业年均增速都保持在13%以上,远远超过同期GDP增速。预计到2020年总规模将超过8万亿元,2030年将超过16万亿元。2014年公布的“中国居民健康素养行动促进计划”提出,到2020年,中国人的健康素养水平可以提升到20%。2010年至2017年,中国医疗健康产业投资案例数平均增长率高达35.02%。仅2017年,中国医疗健康产业已披露投资金额就达到约958.17亿元人民币。

  7月15日,国务院出台了《国务院关于实施健康中国行动的意见》,国家政策引导更加倾向以人民健康为中心,也提出了针对重大疾病的防控和治疗,包含了心脑血管、癌症、呼吸系统、糖尿病、传染病等我国主要的疾病预防和防治。

  在近日举办的第三届钱塘江论坛医疗峰会上,浙江大学医学院附属邵逸夫医院院长蔡秀军表示,虽然我国医疗健康行业取得了较大的进步,但与美国、日本以及西欧国家相比还存在较大的差距。同时,我国医疗产业发展不均衡,东部与西部、南部与北部的差异较大。此外,我国医疗行业制造水平不足,药品、设备、医疗器械供应远远不足。

  还有业内人士表示,我国医疗健康产业存在“三个95%”的现象,即95%的设备靠进口、95%的新药靠外国研发、95%的标准规范是国外制定的。在这个大背景下,我国医疗健康产业还有较大的发展空间。

  对于当下医疗产业的发展方向,蔡秀军表示,创新对于医院、企业和整个行业发展都至关重要,其中包括科技的创新、制度的创新、人才的创新。一个国家的医疗产业是综合性的工程,需要政府、医疗服务机构、产业、社会资本通力合作才能发展起来。当前,科创板、港交所对于生物医药企业都有较大的支持力度,在资本市场的支持下,我国医药健康行业预计会有更大的发展。

  相关链接:创新是确定趋势

  中泰证券:展望未来三年,研发创新、消费升级、制造升级成为医药行业长期趋势。首先,创新药依然是最确定的大趋势,研发创新是药品行业的未来,国家从审评到支付多维度支持创新药发展,建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。医药服务外包向中国转移,国内创新需求大增,中国创新药服务外包迎来爆发,建议布局竞争力强的龙头企业;其次,在医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域,受益于消费升级趋势,优质龙头企业有望维持快速成长;再次,行业经历洗牌后,会诞生出实行成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头,部分优质企业估值过度下挫后有估值修复机会。

  医药产业进入深层次转型期

  广发证券:2019年前三季度,申万医药生物行业营收增长14.63%,显著领先其他行业。目前,医药产业进入深层次转型期,创新药、拥有技术难度的高壁垒产品将成为大势所趋,创新体系完备、短期迎来收获企业、创新产业链相关企业最有望受益。此外,建议重点关注政策免疫相关子行业:创新疫苗处于快速放量期,处于最好的成长阶段;专科医疗服务业绩快速成长,CXO行业增速有所提升。(欣然)